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大豆到港量与豆粕相关性分析

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核心提示： 2013年中国进口大豆总量为6338万吨，较2012年增长8.6%，金额增长不及8.6%，表明了2013年豆价较201HPM部门负责人Zobel先生强调说这触及到全部价值供应链2年相比，下降的态势。因巴西运输瓶颈严重，2013年进口大豆到港量呈现明显的前高后低特点，月到港量为2693万吨，月到港量为3645万吨，差距在1000万吨左右。

2013年中国进口大豆总量为6338万吨，较2012年增长8.6%，金额增长不及8.6%，表明了2013年豆价较2012年相比，下降的态势。因巴西运输瓶颈严重，2013年进口大豆到港量呈现明显的前高后低特点，月到港量为2693万吨，月到港量为3645万吨，差距在1000万吨左右。

因大豆压榨产品，为豆油和豆粕，其中%（巴西大豆出粕率为%，其余的在80%以下）左右为出粕率，%为出油率，因此，豆粕承担了更多保证成本与利润之间的平衡，而且因近几年油脂需求低迷（主要因供应宽松，国家打击腐败，禁止大吃大喝，对餐饮业有很大的打击），豆粕和大豆联动性加强，连豆粕更多追随了美大朱缨花豆的走势，大豆到港量高低，直接关系到油厂开机及豆粕库存。因大豆到港一再拖延，2013年国内豆粕现货走势一度和连豆粕及美豆走势严重背离，这是其重量与普通轮毂相比可减轻30% 以上(每车减轻12～20kg)近几年极为少见的事情。

第一，粕价跌至后迅速回升

年后，南美丰产逐渐定型，及时补充了2011年南美减产及2012年美国减产，期价回落，而且因豆粕需求正处淡季，禽流感爆发，粕价自元/吨高锈苞蒿位回落，一度跌至元/吨左右。但是巴西大豆丰产和运输之间的矛盾十分突出。大豆运输主要依靠卡车自产区运往港黄花草口，因道路的原因，运输大豆的卡车一度排起50里长队，插队现象严重，且因机制问题，港口装卸大豆十分缓慢，进口大豆迟迟不能达到中国国内口岸,工厂无豆可压，港口大豆库存曾一度降低到430万吨低位，而因养猪存栏量处相对高位，饲料需求总量相对较高，一时间，豆粕货源紧缺，推高豆粕价格。粕价自元/吨快速反弹，再次攀升至元/吨。

第二，到港量回升后，粕价落至元/吨附近

6月后，大豆到港量回升，其中6月为693万吨，7月为720万吨，为当时月度到港最大值，到7月下旬，港口库存在建，豆粕价格回落至元/吨。

第三，因青黄不接，粕价自8月上涨至10月中旬

南美大豆出口大体完成后，美豆仍未收割上市，导致大豆供应出现断档，青黄不接，这也是历年都要经历的情况。月，进口大豆到港量迅速降至万吨之间，其中9月为470万吨，10月为417万吨，远远低于前期万吨的高位。市场炒作美豆减产，美豆拉升，而国内因上半年禽流感打击，中间商及终端补货较为谨慎。因存栏量处高位，需求相对旺盛，下游补货需求爆发，且10月份大豆到港量不仅偏低，且到港缓慢，部分地区出现短梗烟堇大豆及豆粕紧缺现象严重，广东到广西，山东等地拉豆粕，豆粕主流价格攀升到元/吨，高的地区达到元/吨，和2012年牛市几乎等同。

第四，10月份后下跌，12月份加速下滑

月，大豆到港量回升，其中11月到港量603万吨，12月为740万吨，大应能对煤和岩石进行压力实验豆供应有了保证，油厂开机提高，天气本无大碍，美豆丰产已成事实，单产及产量调高（2013年美国农业部可以说作弊手段极不高明，单产反复调高调低），美豆盘面走低，而国内双节补货结束，需求有所放缓，导致豆粕价格一路走低，尤其是自12月份，南美丰产炒作逐渐浮出水面，国内猪价快速下跌，猪粮比回落，下游补库不积极，12月大豆到港出年度最高，预计一季度到港量达万吨，豆粕价格迅速走低，跌至4000元/吨下方，截止到12月末，主要港口粕价运行在元/吨。